Luni la rand, Europa a fost constransa de ceea ce un observator experimentat al economiei mondiale a numit cele trei "NU-uri".

• NU devaluarilor, insemnand ca nici Grecia, nici Portugalia nu pot parasi zona euro pentru a-si devalua monedele in scopul recladirii competitivitatii
• NU default-urilor, insemnand ca detinatorii de titluri guvernamentale trebuie sa-si recupereze investitiile in intregime
• NU transferurilor, insemnand refuzul contribuabililor din tarile bogate de a salva tarile sud-europene

In ultimele cateva saptamani, Europa a diluat al doilea si al treilea principiu pentru a-l proteja pe primul. Acest lucru este de inteles. Daca vreuna din tarile zonei euro s-ar elibera de constrangerile monedei unice, experimentul european ar fi amenintat.

Totusi, tensiunile dintre a avea in comun o moneda si o banca centrala si a urmari in acelasi timp politici fiscale nationale in mare parte independente au devenit acum dureros de evidente.

Citeste continuarea pe www.zf.ro.